股票市场做估值，常见的几种估值包括：市盈率PE、市净率PB、市销率PS以及PEG。

市盈率PE，就是股票每股的市场价格与最近一年每股盈利的比率，市场广泛谈及的市盈率通常指的是静态市盈率（静态市盈率=当前股票价格÷最近一年每股盈利）。采取市盈率估值，会存在三个方面问题：首先，市盈率只看现在（当前股票价格），既不看过去也不看未来。其次，根本不考虑获得相同收益的两家公司内部结构是什么样子，比如整体的运营水平，资产现金流情况等等，只是看到公司最后的结果是赚钱了。最后一个问题，也是最大的一个问题，每股盈利非常容易被操纵。因为净利润很容易被操纵。由此可以看出，市盈率在A股市场基本是一个无效的度量工具。

对于市盈率既不看过去也不看未来，只看现在的问题，可以通过一个例子来说明，比如一家公司前年的PE是24，去年是20，今年是16，说明这家公司的收益在不断增长（分母每股盈利逐年增长），而另一家公司前年的PE是12，去年是14，今年是16，从投资分红的角度，当下投资后一家公司可能好一点，但是对于明年更好看哪个公司，显然前面的公司更有潜力（盈利逐年在增长）。

市盈率PE估值最大的问题是净利润很容易被操纵，比如曾经疯狂的乐视网，主要业务是依靠购买电影和电视版权，然后获得业绩，而在版权的摊销上，乐视网却采取了一个巧妙的手法，正常来说，对于影片版权购买后，应该按照加速摊销的方式进行会计计算，比较合理，因为一个影片只有在刚上市的一段时间内才会引发大家的点击观看，时间越久，点击观看的人就会越少，毕竟不断有很多新的影片会来抢占观众的眼球，而乐视网采取的摊销方式是匀速摊销，也就是每年的摊销费用基本一致，比如100万的版权，分5年每年摊销20万，而如果采用加速摊销，第一年可能会摊销掉70万，这其中相差的50万（70万-20万）就变成利润，从而来达到市盈率一直向好的目的。

第二种常见的估值方式，市净率PB，为每股股价除以每股净资产，或者总市值除以净资产。市净率需要解决的第一个问题是“哪些属于资产？”巴菲特的股东信里面，少有地提到了他在1961年投资Dempster公司时的资产负债表。

这家公司的资产包括现金，应收账款，存货，预付费用，寿险，工厂和设备。巴菲特根据对这家公司的研究，每项资产选取了相应的估值比例，经过计算可以得出调整后的估值。上图表中流动资产=（现金+应收账款+存货+预付费用），对应后面的拍卖估值的3592=（166+884+2522+21）。

除了做资产的估值，要得到净资产，还需要计算企业的负债部分，负债包括应付票据，其他负债。由此得出负债总计（负债总计=应付票据+其他负债）。

通过对资产和负债的计算，得出未调整时的账面净值为4605（6919-2318=4601）。调整后的净值为2119（4437-2318=2119）。这就是公司的的净资产。

当时这家公司的股本有60146股，由此得出调整后每股净资产35.24美元（211.9万美元÷60146万股=35.24美元）。1961年8月这支股票的每股股价约30.2美元，计算得出PB为0.86（30.2÷35.24=0.86），而巴菲特早在1956年就开始买入该公司股票，早期买入时平均成本约为每股16美元，综合算下来，当时巴菲特完成这家公司的收购最终每股的成本价约28美元，单看1961年35.24美元的价格，巴菲特就有不少利润空间。

在上面的计算中账本数字和估值比例都比较关键，特别是估值比例，巴菲特给这家公司应收账款的估值为85%，实际上国内上市公司很少有公司能做到这个水平，很多公司的应收账款可能需要打到3折或者4折，由于需要识别财务报表的猫腻，还需要控制好估值比例，这种估值方式显然对于个人能力有比较高的要求。

第三种估值方式，市销率PS，PS=总市值÷主营业务收入或者PS=股价÷每股销售额。市销率越低，说明该公司股票的投资价值越大。市销率忽略了营收和成本结构，两家公司营收差不多，市销率也差不多，处在同一个行业，就一定差不多？显然并非如此，同一个行业也有商业模式差别很大的公司，如果是不同行业，那差异就更大了，而这正是公司估值的核心之一，毕竟公司的营收和成本是由一项项具体的事项产生的，如果没有搞明白背后的组成逻辑，那么最终形成的观点就是空中楼阁。比如下面的三家公司，市销率相同，但是分处不同的行业，内部的成本结构完全不同，这几家公司的价值肯定不一样。

第四种估值方式，PEG，PEG指标=公司的市盈率÷公司盈利增长速度，上世纪90年代彼得林奇将其发扬光大，由于不同看复杂的财务报表，计算方法比较简单，在90年代推出时，计算又比较准，在判断公司基本面良好的前提下，就可以决定购买，所以曾经风靡一时，相比前面三种估值PE,PB,PS要么是面向过去，要么面向当下，但PEG是面向未来的（公司盈利增长速度），这是PEG在当时估值变得异常火爆的一个原因。

但是PEG最大的问题是它假定企业的增长是可以持续的，而现实世界中，往往并非如此。另外一个问题，该公式被写入书里面，大家都熟知后，也就丧失了认知优势。

经过以上四种估值方式的分析，我们可以发现，所以能让我们用现成数据快速计算估值的方法，都没有竞争优势，要做公司的估值，并没有捷径可以走。

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